ニュース&コラム | 2021-04-12

レガシー自動車メーカーが電気自動車への投資を活発化させる中、スタートアップは絶好の買収ターゲット

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Sophia Kunthara February 16, 2021

FordやGeneral Motorsのような大手自動車メーカーが燃焼エンジンのない未来を示唆していることから、近い将来、電気自動車技術を開発しているスタートアップ企業が買収対象として登場する可能性があります。

チリのエネルギー企業Copecのコーポレートベンチャーキャピタル部門であるWIND Venturesの責任者Brian Walsh氏によると、ワイヤレス充電やバッテリー技術など、従来の自動車メーカーがより早くEVに移行するための「コア機能」に対応する技術を開発している企業は、最も魅力的な買収対象になるだろうと述べています。

Walsh氏は、インタビューで次のように述べています。「率直に言って、大小の買収が増え、業界内の統合が進むのは当然のことです。」「そしてそれは、彼らが大きな組織をできるだけ早く移行させるという目的のためなのです」。

FordとGMの両社は、EV主導の未来に向けて数十億ドルを投じることを表明しています。 Fordは今月初め、2025年までに電気自動車技術に290億ドルを投資する計画を発表し、GMは1月下旬に2035年までに全車両をバッテリー電源に移行すると発表しました。

今回の発表は、政府がガソリン車よりも電気自動車を奨励するために行った規制の一環として行われたものです。例えば、カリフォルニア州では、2035年までに州内で販売するすべての新車をゼロエミッションにすることを義務付けています。また、ノルウェーや英国でも同様の義務化が行われています。

エネルギー研究およびコンサルティング会社Wood Mackenzieの交通およびモビリティ担当の主任アナリストであるRam Chandrasekaran氏によると「レガシー自動車メーカーはすでに電気自動車の計画を導入し始めており、そのため、EV分野のスタートアップ企業の買収はテクノロジーに関連する可能性が高いだろう」と述べています。

「実際のところ、ほとんどの自動車メーカーはすでにプラットフォーム製品を発表しています」とChandrasekaran氏は述べています。「しかし、Fiat Chryslerは例外です。ほとんどの自動車メーカーは、次世代の電気自動車のためのスケートボードプラットフォームをすでに開発しています。」

EVのプラットフォームを製造している別の会社を買収することは意味がありませんが、「彼らが買収したいのは、そのプラットフォームに搭載される技術です」と彼は付け加えました。

EVバッテリー技術は特に注目される分野であり、バッテリーとソフトウェア技術はスタートアップの投資対象になる可能性が高いと、Chandrasekaran氏は言います。

Crunchbaseのデータによると、2020年には少なくとも9社のベンチャー企業が買収されており、2019年の7社から増加し、Crunchbaseのデータセットに記録されたこのような買収の5年ぶりの高水準を記録した。2021年には、少なくとも2社のベンチャー企業が買収されたことがわかっています。それらは以下の通りです。

・Royal Dutch Shellが買収したEV充電インフラのスタートアップである Ubitricity
・Ideanomicsが買収したワイヤレス電力充電技術のスタートアップ WAVE

Crunchbaseのデータによると、2021年の最初の数週間で37億ドルに達するなど、今年の電気自動車関連のスタートアップ企業への世界的な投資も好調なスタートを切っています。その大部分は、電気トラック・SUVメーカーのRivianが1月に27億ドルのプライベートエクイティラウンドを実施したことによるものです。また同社は、今年後半にIPOを検討していると報じられています。

Crunchbaseのデータによると、世界中のベンチャー企業が2020年に調達したEV企業の資金は、全体で78億ドル近くに上ります。そして、2020年に行われた10の最大の資金調達のうち、2社が電気自動車企業でした。Rivianの25億ドルのプライベートエクイティラウンドと、WM Motorの15億ドルのシリーズDです。

長い年月を経て

ここ数年、電気自動車への投資は記録的なものとなっていますが、業界関係者によると、その基礎は数十年も前にできていたそうです。

電気自動車への関心が高まったのは、1990年代にカリフォルニア州で導入されたゼロエミッションの義務を導入したことがきっかけでした。カリフォルニア大学デービス校プラグインハイブリッド&電気自動車の専門研究者であるScott Hardman氏によると、カリフォルニア州は自動車会社に対し、最低数のゼロエミッション車を生産しなければ、生産しなかった車1台につき5,000ドルの罰金を科すことを要求しています。

Teslaは、この義務化によって「非常に大きな」利益を得たとHardman氏は述べています。というのも、同社はガソリン車を一切生産していないので、その分のクレジットを他の自動車会社に売ることができるからです。

電気自動車の生産を開始するためには、カリフォルニア州のような大規模な市場が排出ガスを取り締まる必要があったと、Hardman氏は言います。中国でも同様の規制が導入され、ヨーロッパでは電気自動車を販売しなければ達成できないCO2排出規制が設定されました。

しかし、2008年から2012年にかけてEV市場が盛り上がっていた頃、ほとんどの自動車メーカーは真剣に取り組んでおらず、懐疑的な態度をとっていたように見えたとHardman氏は言います。しかし、ここ数年でその状況は一変しました。最近では、FordとGMがバッテリー駆動の車へのコミットメントを表明しています。

レガシー自動車メーカーのこうした取り組みは、存続をかけたものだとHardman氏は言います。「彼らは競争力を維持したいと考えています。また、電気自動車に興味を持つ投資家を惹きつけようとしているのかもしれません。」

また、ガソリン車の新車販売が規制される中、既存の自動車メーカーは生き残りをかけて適応するしかないので、新しい自動車メーカーもEVに注力するのが賢明でしょう。

「今、ガソリン車を生産する会社を設立するのは、ちょっとおかしいでしょう」、「長くは続かないでしょうね…これは未来の話です」とHardman氏は述べています。

Wedbush証券の株式調査のマネージングディレクターであるDan Ives氏も、先週のアナリストのノートで同様の見解を示し「EVの黄金時代が到来する 」と書かれています。

同氏によると、現在、世界の自動車販売台数に占める電気自動車の割合はわずか3%ですが、今年末には5%、2025年には10%に達する可能性があるとのことです。また、今後10年間で市場は数兆ドル規模に成長する可能性があると言います。

Ives氏は、「EVセクターの需要の軌道が著しく上昇し続けていることから、過去1年間、Teslaが主導するEV株の市場には大いなる欲求がありました」と書かれています。

これまでのところ、Teslaは電気自動車カテゴリーのリーダーであり、同社のブランド認知度とバッテリー技術のリードにより、近い将来にそれが変わることはないだろう、とIves氏は書かれています。

SPACが量産型EVへの道を開く

昨年、特別目的買収会社(SPAC)を利用した公開市場への参入が盛んになっています。ChargeNetのCEOであるTosh Dutt氏によると、SPACは、EVや充電インフラを提供する企業にとって、現金を得て規模を拡大する機会となっています。初期段階のスタートアップである彼の会社は、EVの急速充電器、エネルギー貯蔵、太陽光発電を決済システムと統合するソフトウェアプラットフォームを作成しています。

Nikola MotorやQuantumScapeなど、いくつかの自動車会社はすでにSPAC取引で上場しており、Lightning eMotorsやChargePointなどは、今後、ブランクチェック会社と合併することが予想されます。

Dutt氏は、2000年代後半から2010年代前半にかけて太陽発電会社の買収が盛んに行われたことを指摘し、EV関連のスタートアップ企業にも同様の現象が起こると予想しています。

「買収という点では、M&Aにおいて、私のような初期段階のEVテクノロジー企業の多くは、主に大規模なエネルギー企業、つまりShellやBPのような石油・ガス企業に買収されているか、あるいは多額な投資を行っています。そのような大企業の移行を支援するためにテクノロジーを獲得することは、自分たちでIPを創出するよりもはるかに簡単だと思います」。と彼は述べています。

カリフォルニア大学デービス校の研究者であるHardman氏は、電気自動車に対する消費者の需要や投資家の関心は高まっているものの、まだ臨界点には達していないと言います。同氏によると、電気自動車の初期の採用者は常にこのコンセプトに熱心な人々だったが、EVが一般市場に参入するにつれて、課題は他の人々を興奮させることだと言います。

「難しいのは、アパートやマンションに住む人々が増え、充電できる環境を確保するような一般市場への移行です。」「これは将来的な課題であり、我々が取り組むべきことです」とHardman氏は述べています。

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