ニュース&コラム | 2021-04-13

Sequoia CapitalのJess Leeは$195Mを調達しスタートアップとの提携を目指す

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Gené Teare February 25, 2021

Sequoia Capitalは1億9500万ドルを調達し、米国と同社が最近設立したヨーロッパでのアーリーステージのためのシードラウンドに投資する4つ目の専用ファンドを完了しました。

このシードファンドは、Sequoiaのスカウトプログラム (Sequoiaが2009年に立ち上げたイノベーション) を通じて行われた、創業者や幹部のネットワークを利用したシードステージ投資も対象としています。

Sequoiaのアーリーステージの全チームはシードラウンドとシリーズAラウンドに集中しており、米国とヨーロッパで12社以上のパートナーが投資を行っています。

同社のパートナーであるJess Leeに、同社のシードステージの実績と企業設計プログラムについて話を聞きました。

「Sequoia の各パートナーは年に 1、2、3 件の投資を行いますが、私たちのスタイルは非常に深く深くパートナーを組むことです」と Leeは述べています。彼女は、同社のアプローチは、公式の取締役会がないことを除いて、シード資金をシリーズAラウンドと同じように扱うことであると付け加えました。

「私たちは、これらの関係を10年から15年の旅の始まりと考えています。」と彼女は言いました。

Leeは2016年にパートナーシップに参加する前はSequoiaのスカウトマンでした。彼女は現在、Crew、Ironclad、Maven Clinic、Mos、Setter、The Wing、Wonoloの取締役を務めています。それ以前は、2015年にYahooに買収されたショッピングアプリ「Polyvore」のCEO兼共同創業者でした。

Sequoiaのシードのペース

同社によれば、2020年には、Sequoia Capitalの新規ポートフォリオ企業への投資の半分近くがシード前またはシードステージの企業であり、シリーズAよりもシードでの新規ポートフォリオ投資の数が多かったです。総じて、米国の慣行は2019年と2020年にシードで43社に投資しました。それらの企業の大多数はまだステルス状態にあります。

Sequoiaのシード投資は、すべてのベンチャー投資と同様に、パートナー全員の承認が必要です。同社は通常、シードラウンドを主導または共同主導し、50万ドルから数百万ドルの範囲で投資を行う。

近年では、Sequoiaはシードラウンドに投資し、mmhmm (2020) 、Temporal (2019) 、Linear (2019) 、Vise (2019) 、Tecton (2018) のシリーズAを主導しました。OrgとEvervaultは2019年にSequoiaからそれぞれFounders FundとIndex Venturesが主導するシリーズAラウンドでシード資金を調達しています。

同社の3番目のシードファンドは1億8000万ドルを調達し、2018年1月に発表されました。最初のシードファンドは2012年に調達され、2番目は2013年に調達されました。

10年の旅

投資するベンチャーキャピタルと成長段階の資金が豊富なSequoiaにとって、シードステージが重要なのはなぜでしょうか?

シードとエンジェル投資はベンチャー投資の開始以来存在していましたが、組織的なシード資金は、シード専用の新しいファンドが設立された2004年または2005年頃まで出現しませんでした。クラウドサービスが登場したことで、企業が高価な自社サーバーを構築することなく立ち上げることができるようになったことで、企業の立ち上げコストが安くなったのです。

それ以前は、企業が最初に機関投資家から資金調達を受けるのはシリーズAラウンドが一般的だった。

この新しいシードファンドの成長は過去10年間続いており、ファンドの規模は300万ドルから3億ドル近いものまでさまざまです。Crunchbaseのデータによると、2019年に北米とヨーロッパで5,500を超える機関投資家によるシードラウンドが調達されました。

しかし、Sequoiaは、1970~1980年代に、Atari、Apple、Electronic Arts、Ciscoなどに早くから投資したことで知られています。

同社はまた、アイデアの段階、つまりまだ製品を持っていない企業の創業者と仕事をすることにも定評があります。最近、ブラジルのクレジットカード会社であるNubankがそうでした。また、Sequoiaが最初にDropboxに投資したときのように、まだ発売されていないスタートアップ企業と協力していることもあります。また、YouTubeの創業者は、Sequoiaを通じて共同創業者に紹介されたPalo Alto Networksの創業者と同様に、製品を改良する際にSequoiaのオフィスで働いたことで有名です。

スカウトの種まき

同社のスカウトプログラムは2009年に開始された革新であり、Sequoiaの創業者や運営者へのアクセスをさらに拡大しました。それ以来、900社を超えるプレシードおよびシード資金による企業がスカウトを通じて投資を受けています。

Leeのように、Alfred LinとMike Vernalは、Sequoiaのシードとアーリーステージに参加する前はスカウトでした。Sequoiaのスカウトたちは、他のベンチャー企業の投資家にもなっています。

Leeは、各パートナーには、彼らが一緒に働くスカウトのネットワークを持っていると言いました。彼女の焦点は多様な創業者への投資にあり、彼女が一緒に働くスカウトはその多様性を反映しています。

各スカウトは1社以上の企業に10万ドルの投資資金を持ち、投資論文を語るメモを書きます。Sequoia Capitalではなく、スカウトが指名投資家となります。

スカウト投資には、Clever、Faire、Guardant Health、Stripe、Thumbtackなどがあります。Sequoia は、GenEdit、Ethos、Linear、Threads などの企業へのスカウト投資と並行して共同投資も行っています。

シードステージ企業支援

Sequoiaの米国での事業を主導するRoelof Bothaは最近、Crunchbase Newsと同社の全体的な投資戦略と2020年の収益について話した。

その中には、創業者に会社設計の方法を教える、「カンパニーデザインプログラム」をシード企業やアーリーステージ企業に提供することを決定したことも含まれています。このプログラムは元々AMPと呼ばれていましたが、数年前に立ち上げられたもので、立ち上げたばかりの企業や、立ち上がって間もないアーリーステージ企業(シード、シリーズA、シリーズBと考えてください)の軌道の傾きを大きくするための支援に焦点を当てていました。その後、同社はこのプログラムを進化させ、昨年、プレシードとシードステージ企業に焦点を当てたバージョンを発表しました。

「私たちは50年間の部族の知識の宝庫からカリキュラムを組み立て、最高の創業者たちと協力しています。」とLeeは言いました。

スタートアップの創業者の旅は非常に孤独なものである可能性があると彼女は付け加えました。そのため、経験を共有して他の創業者とつながることは、初期の段階で非常に役立ちます。

会社の設計プログラムは3週間、3回の半日のコミットメントで実施され、現在はバーチャルで実施されています。Sequoiaのパートナーは、「顧客のこだわり」や「製品ストーリーの開発」などのトピックについてプレゼンテーションを行い、SequoiaのデザインパートナーであるLeeとJames Buckhouseが主導します。

Bothaは創業者に戦略と財務について語り、元ZapposのAlfred Linは文化について、元VMwareのCOOであるCarl Eschenbachは市場参入とスケーリングについて、元GoogleのBryan Schreierはカテゴリーデザインのセクションを担当し、新しい市場の構築と立ち上げについて説明します。プログラム全体を通して、創業者たちは実際に仕事をしており、お互いの仕事を見ることができます。

Sequoiaの支援を受けているJoroのファウンダー兼CEOのSanchali Palがこのプログラムに参加しました。彼女は初めての創業者であり、ハーバード・ビジネス・スクールの卒業生でもあります。これまで資金調達をしたことがない人にとって、資金調達は困難であることを認めました。

Palは、気候変動への投資が不足していることを指摘したブログ記事を読んだ後、SequoiaのパートナーであるSchreier coldに連絡を取りました。Joroは、支出を追跡することから始めて、人々が効果的な気候変動対策を行うことを支援するアプリであり、これは二酸化炭素排出量を測定するのに良い方法だとPalは言います。

彼女は2019年の春にSchreierにメールを送り、その夏にSequoiaCapitalから資金を調達しました。

Palは2019年8月に他の6人の創業者 (シードステージの全企業) と共に、企業設計プログラムの第一段階に参加しました。Palは、Sequoiaからプレシード投資を調達した際、巨大ファンドが彼女の小さなスタートアップに時間を持てないのではないかと心配していました。彼女は、各パートナーが年に2~3回投資を行い、創業者に専念する時間があることを知りました。

Palは、当初は時間的な制約から少し懐疑的だったと認めていますが、「同じステージの他の創業者や私たちのステージの企業の成長を見てきたパートナーと一緒に内省するための構造化された空間」が貴重なものであることに気づきました。創業者たちは今でもSlackグループや電話でつながっています。

このプログラムを通じて、彼女はSequoia Capitalの他のパートナーや事業者と知り合うことができ、「Sequoiaに何を求めることができるのか、目を開かせてくれました。」

「ユーザージャーニーやペルソナを考え、それがビジネスモデルにどのように反映されるのかを考えるために、彼らが共有してくれたフレームワークは、非常に参考になりました。」とPalは述べています。プログラムの一環として、彼女はスライドデッキを受け取りましたが、これは資金調達と新規採用の両方に役立ちました。それから1年以上経った2020年12月、Sequoiaはプレシード投資を倍増し、Joroの250万ドルのシードラウンドを主導しました。

crunchbase news