ニュース&コラム | 2021-01-28

超巨人たちの10年:1億ドル以上のラウンドが2020年を支配する

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Gené Teare, November 24, 2020

ベンチャー企業では、過去10年間で巨大なドルの看板を掲げた資金調達案件が増加し、ユニコーン・スタートアップ現象に拍車をかけています。今年は、超巨大な投資で資金を調達したスタートアップの多くがついに公開市場に向かう一方で、1億ドル以上のVCラウンドを引き続いて引き当てたスタートアップも少なくありません。

超巨大投資の傾向は、非常に大規模な機関投資家が民間企業を投資対象としていることに起因しています。SoftBank Vision Fundはこの傾向の極端なものですが、他にもTiger Global Management、Temasek Holdings、DST Global、Alibaba Group、General Atlantic、 Insight Partners、Warburg Pincus、T. Rowe Priceなどのグローバル投資家が倍加しています。

数字に飛び込んでみよう。Crunchbaseのデータによると、2020年11月中旬現在、539件の超巨大ラウンドが調達されています。報告されているベンチャーキャピタルのドル額は約1420億ドルで、これは投資額全体の55%に相当します。

今年のドルの数字はすでに1400億ドルだった2019年を上回っていますが、Crunchbaseが超巨大ラウンドで1800億ドルを記録した2018年からは減少しています。(脚注:この分析では、ベンチャー支援企業へのプライベート・エクイティだけでなく、シードを通じたベンチャー・ファンディングも含めています。これらの数字は、時間の経過とともにCrunchbaseに資金が追加されることで変動する可能性があります。)

過去10年の間に、多くのスタートアップにとって、公開市場よりも非公開市場での資金調達の方が魅力的になったため、非公開企業の流動性が遅れ、ユニコーン現象が発生しました。

下のグラフを見ると、1億ドル以下のラウンドから一部の資金がシフトしていることは明らかですが、この成長の大部分は、これまで公開市場やM&Aに注力していた新規投資家や、ベンチャー企業がこれまで以上に大きな資金を調達し、複数のファンドが参加していることによるものです。

超巨人たちが追いつく

過去10年間で1億ドルを超えるラウンドが主流となったのは、今年で2年目となります。このように超巨大なラウンドが増加しているにもかかわらず、この10年全体では、1億ドル未満のラウンドがベンチャー資金調達を主導してきました。このリードは2014年から狭まり始め、2018年には逆転し、資金調達ラウンドの54%が1億ドル以上になりました。

2017年以降、1億ドル以上のラウンドは、世界の資金調達額の48%から55%の間で変動しており、初期および後期のスタートアップ企業への資金提供が行われています。

地域と世界の比較

世界的には、この超巨人ラウンドの増加は2014年から持ち直しています。しかし地域別に見てみると、その傾向が乖離しています。

2016年は北米と欧州が後退しました。しかし2017年以降は北米と欧州のディール数が前年比で増加し、2020年はそれ以前の年を上回りました。中国を中心としたアジアはラウンド数が大幅に増加し、2018年をピークに増加しています。

下のグラフを見ると、2010年には北米市場、すなわち米国が資金調達額を独占していましたが、2020年にはそうではなくなっていることがわかります。

2015年以降は、より大きなラウンドがアジア市場を席巻しています。北米ではこれは最近のことであり、2020年は初めて1億ドル以上のラウンドが50%を占めました。欧州では、1億ドル以下のラウンドが今も資金調達をリードしています。

超巨大ラウンドをリードし、テクノロジーが中心となる

インドの通信会社Reliance Jioが2020年に最も多くの資金を調達しました。今年は1億ドルを超える複数のラウンドで200億ドルを調達し、GoogleとFacebookの両方から、そして多くのオルタナティブ投資家からも調達しました。

今年2番目に調達額が大きかったのは、中国に本社を置く家庭教師プラットフォームのYuanfudaoでした。複数のラウンドで32億ドルを調達し、2020年10月には155億ドルの評価を受けました。

シリコンバレーのGoogleの研究所から立ち上げた自動運転技術企業のWaymoは、今年2回のラウンドで30億ドルを調達しました。そして、ミネソタ州に拠点を置く電気自動車会社Rivianが25億ドル、中国に本社を置く不動産プラットフォームKe.comが24億ドルを調達しました。

今後の展望

今年最大の超巨大ラウンドを獲得した企業を見てもわかるように、テクノロジーはパンデミックに対抗するための不可欠な手段であることが証明されています。私たちが日常生活の中でテクノロジーに割り当てる役割は拡大しており、今後10年間でさらに拡大することが予想されます。

このような採用の増加は、2020年の公開市場でのテクノロジー株の好調なパフォーマンスを牽引しており、この傾向を強めたり、早期の株式公開を選択する企業が増えることで緩和したりする可能性があります。SPACの台頭により、民間セクターから大規模な資金を調達するためのダイナミックな動きは、多少損なわれる可能性があります。

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